中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 12月3日，港交所商用车服务龙头德意志银行股价出现大幅震荡。受香港证监会披露股权高度集中影响，该股盘中跌幅超过40%，最终收涨27.99%，报7.05港元。 4日德意志银行全球收报8.58港元，总市值187亿港元。这支9月和10月分别上涨184.58%和37.22%的大牛股，因股权结构问题突然被推到风口浪尖。其背后的经营基本面和行业现状也引发了市场的重新评估。 A股因股权高度集中而导致股价变动询价的直接触发因素是对A股的询价结果香港证监会12月2日晚间公布的股权分配情况。投资者。股权集中度超过市场常态。香港证监会特别提醒，当股权高度集中于少数股东手中时，即使是少量股份交易也可能导致股价大幅波动，提醒投资者交易需谨慎。这一消息的披露直接引发了市场的恐慌。 12月3日开盘后，德意志银行股价大幅下跌。值得注意的是，即使《港交所上市规则》并未要求公众股比例至少为25%，“​​股权集中度”的管理更注重实际流动性。如果前十大股东持股超过90%，即使正式满足要求，仍可能被视为流动性不足。面对监管面对市场询问和市场波动，德意志银行迅速回应称，公司确认公众股比例符合至少25%的上市要求，但承认持股集中可能导致股价容易受到冲击，并重申投资者需谨慎决策。德意志银行股价的此次暴跌与此前的涨幅形成鲜明对比。今年9月底至11月14日，德意志银行股价已从不到3港元上涨至11.4港元。据称，此次上涨的催化剂是该公司披露了与长荣集团的海外物流合作协议。数据显示，德意志银行自上市以来，交易长期低迷。 2023年日均交易额仅为280万港元，股价长期低于1港元。市场分析人士指出，股权集中、跨行业缺乏行动是其股价大幅波动的主要原因。德意志银行前十大股东中自然人占4人，机构持股不足20%，防范风险能力较弱，业绩增长含金量有待考验。专家表示，德意志银行天下的业务版图与控股股东陕西汽车集团有着紧密的联系。 “大树支撑”的模式不仅带来了稳定的客户资源，也埋下了客户集中度风险的隐患。作为陕西汽车集团于2014年成立的整合商用车后市场资源的子公司，德意志银行天下于2022年7月在香港联交所上市的主要卖点是与陕西汽车集团的协同效应。 2024年财报数据显示，源自陕汽集团及其关联方的公司营收达16.35亿元，占总收入的62.2%。 2022年上市初期占比58%进一步提升。中信建投记者通过全国市场获悉。从整体业绩来看，德意志银行2024年将实现营业收入26.28亿元，归属母公司净利润1.53亿元，同比增长2.7%。看上去超过了行业增速，但营收却呈现下降趋势——2021年为31.27亿元，2023年降至31.19亿元，2024年进一步下降15.7%。记者对财报分析显示，营收和利润的反向变化并不是因为主要竞争的改善。财报显示，公司毛利率由去年的12.3%提升至14.5%，主要得益于高利润供应链业务占比增加以及物流板块主动重组。导致高成本订单。此外，公司2024年经营活动现金流量净额为-7662.2万元，已连续两年为负，形成净额1.53亿元的显着“剪刀差”。分析人士认为，这可能与应收账款调整、非经常性损益增加有关。聚焦三大核心业务，以物流和供应链服务为主要支柱。 2024年实现营收19.44亿元，占总营收的74.0%。这与上市前与重资产通惠物流的整合有关。该板块服务的13.12万辆商用车中，陕西汽车相关车辆占比超过60%，独立客户仅5.2万户。虽然同辉物流以9.5%的市场份额位居西部商用车物流第一，但其全国份额仅为1.2%。在供应链金融方面d车联网服务，2024年公司供应链收入为4.63亿元，其中60%以上是为陕西汽车经销商提供库存融资，是为陕西汽车销售体系提供配套服务。车联网方面，天行健平台已接入重卡114.29万辆，其中陕汽系列占比超过70%。油耗监测和远程诊断功能深深嵌入陕西新型重卡。作为山西汽车集团消费的通信服务平台汽车，德意志银行天下自成立以来就与母公司形成了深厚的协同效应。核心业务、客户资源和收入来源均高度依赖于陕西汽车集团。对于双方业务联动的具体合作模式，未来是否有独立的业务计划和风险应对措施，报道称中国证券报记者专门联系了陕西汽车集团宣传部寻求官方回应。截至发稿，对方尚未给出明确答复。 （编辑：管静） 中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。