中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 今年以来，全国固定资产投资出现明显放缓。国家统计局数据显示，前10个月，全国固定资产投资同比下降1.7%。特别是10月份投资增速回落至-11.2%。一些外媒借机以“投资停滞”为由，扩大中国经济的“偏转论”和“危机论”，引发市场猜测和担忧。投资率过高曾经是中国经济增长模式的挑战之一，是造成供需矛盾的重大结构性原因。中国经济在经历了多年的高速增长后，现在面临着城镇化进程放缓、基础设施建设需求下降等新问题。建设放缓，投资增速放缓是其明确表现之一。当前，中国经济已进入新的发展阶段，投资率下降可能是长期趋势。一般来说，一个月内经济数据的较大变化并不具有普遍意义，但也应该看到，数据背后是多种因素综合作用的结果，其中房地产投资是拖累固定资产投资增长的最大因素。多年来，房地产投资占总投资的比重一直较高。房地产行业的深度调整自然会对投资增长产生重大影响。前10个月，房地产开发投资同比下降14.7%，仅拉低全部投资增速3个百分点。房地产开发投资减少后，全国工程投资实际增长1.7%。除房地产投资外，部分行业投资增长动力不足也影响了投资增速。当前，国内市场总体面临产能相对饱和、供需失衡等矛盾。需求不足导致新的投资动能减弱，市场经营者投资决策更加谨慎。与此同时，一些企业加快向国外配置产能，以应对高关税的影响，这客观上导致了国内投资的多元化。政府财力下降也导致基础设施投资增速放缓。尤其是地方公共预算支出逐年增加，地方政府很难腾出足够的财力用于新的投资项目。尽管投资增速放缓，但投资结构结构优化，高质量发展特征日益凸显。前10个月，制造业投资同比增长2.7%，占全部投资的25.6%，比上年同期提高1.1个百分点。特别是高端制造业和绿色转型领域投资保持快速增长。从投资主体来看，虽然民间投资总体放缓，但制造业民间投资表现强劲。许多中小企业加快发展新型绿色领域，不断培育壮大新生产力。这些结构性变化表明，中国经济正在从规模型投资转向效率型投资，资金从低效领域流向高效领域。当前，我国正处于“十四五”末的关键时期。第一个五年计划和第十五个五年计划的开端。扩大有效投资、注重投资质量和效益的综合政策对经济平稳运行至关重要。优化运用政府投资工具，提高公共投资效率。比如，稳定适当扩大直接用于项目建设的债券额度，确保资金支持实物工作量发展。适度下放专项债管理权限，增强地方自主权。又如，适当增加政策性金融新工具发行规模，进一步推动政府与社会资本合作新机制落地，运用房地产投资信托基金（REIT）、基础设施领域财产证券化等金融工具有效保活存量资产。加大“双“e”和“两新”建设，提高政策执行效率。例如，通过增发超长期特别国债，增加“两新”金融支持规模，逐步扩大行业和商品类别范围；优化超长期特别国债支持比例、范围、门槛等要求，适当提高国债资金支持比例。同时，尽快明确基金支付责任出台超长期专项国债资金管理措施，鼓励各级政府和企业、机构制定一致的兑付责任预期。深化民间投资支持政策，激发潜在市场活力。比如，进一步完善重点项目吸引民间投资机制。制定铁路、能源等重点领域民营企业持股比例。支持民营企业“退出”和“回归”双向流动，鼓励企业回国向研发中心等高附加值环节转移，加大研发投入，促进优质资本“回流”。投资既是当前的需求，也是未来的供给。在高质量发展阶段，我们需要的不是简单的规模扩张，而是更加精准高效的投资，让每一次投资都在培育新生产力、奠定高质量发展基础的土壤上结出硕果。 （文章来源：经济日报 作者：顾阳） （编辑：王巨鹏）